沒有BP，沒有廣泛約見投資人，輕易拿下140億美元融資，成為全球最大的獨(dú)角獸，這家公司叫做螞蟻金服。
市場預(yù)計(jì)融資后螞蟻金服估值在1500-1600億美元，折合人民幣上萬億元，成為全球最牛的獨(dú)角獸企業(yè)。
螞蟻金服為何這么牛？高估值從何而來？融資百億美元背后的真相是什么？
6月8日，螞蟻金服對外宣布新一輪融資，融資總金額140億美元。這是全球史上最大的一筆單筆融資，超過此前傳言的100億和120億美元。
本輪融資牛氣到什么程度呢？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道撰文稱，螞蟻金服在決定啟動融資時，只向十多名精選的目標(biāo)投資機(jī)構(gòu)發(fā)出了邀請，這份邀請名單是螞蟻金服精挑細(xì)選出來的，而被邀請的機(jī)構(gòu)幾乎全部投了螞蟻金服。
要知道之前一家公司要融資，首先是寫一個BP，然后四處去約投資人見面介紹項(xiàng)目，最后經(jīng)過討價還價，簽署TS，SA，拿錢。不過螞蟻金服卻打破了這個慣例。
本輪融資既包括來自國內(nèi)投資者的人民幣資金，也包括了螞蟻金服旗下全資子公司——螞蟻國際籌集的來自國際投資者的美元資金。
除原有股東繼續(xù)跟投外，包括新加坡政府投資公司、馬來西亞國庫控股、華平投資、加拿大養(yǎng)老基金投資公司、銀湖投資、淡馬錫、泛大西洋資本集團(tuán)、T. Rowe Price 旗下基金、凱雷投資集團(tuán)、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等全球頂尖資本成為新增的戰(zhàn)略投資者。
業(yè)內(nèi)人士調(diào)侃，沒投螞蟻金服，都不好意思稱自己是全球知名投資機(jī)構(gòu)。
此前，螞蟻金服于2015年7月和2016年4月分別完成了兩輪融資。
2015年7月，螞蟻金服宣布完成一輪120多億元的A輪增資。這一輪融資中，螞蟻金服出讓8%股份，全國社保以 5% 的比例名列榜首，國開金融與人壽、人保、太保與新華人壽四家保險公司入股，各投資約9億元，春華基金（持股 0.5% ）與國資背景的上海金浦產(chǎn)業(yè)基金兩家PE入股，投資人虞峰領(lǐng)銜的投資團(tuán)持有1%左右的股份。
2016年4月，螞蟻金服完成B輪融資，總額超過45億美元，由建行旗下中投海外和建信信托、中國人壽、中郵集團(tuán)等機(jī)構(gòu)參投。
在2015年的A輪融資中，螞蟻金服估值450億美元。隨著新一輪融資，螞蟻金服的估值也隨之水漲船高。外媒援引知情人士消息稱，此輪融資估值為1500億美元。此前，巴克萊銀行根據(jù)預(yù)估2019年息前稅后凈營業(yè)利潤，乘以保守的28倍市盈率，給螞蟻估值結(jié)果為1550億美金；國內(nèi)安信證券分別通過平均用戶市值法計(jì)算和P/E倍數(shù)兩種方法分析，給出1600億美元的估值。
從目前估值來看，毫無疑問，螞蟻金服已成為全球最大獨(dú)角獸公司。從外媒公布的全球科技公司最新市值排名來看，螞蟻金服的估值已挺近全球科技公司市值排名前15名，超過高盛、大摩和從eBay分離出來的Paypal等美國多家大型金融服務(wù)公司。
阿里巴巴在2014年上市時的發(fā)行價為68美元/股，市值為1420億美元。目前，螞蟻金服這家未上市公司的估值已經(jīng)超越了百度，成為了國內(nèi)排在阿里巴巴、騰訊后第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。
不過值得注意的是，最近一年里，余額寶規(guī)模幾經(jīng)受限，受新規(guī)影響，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型走上去杠桿之路，金融業(yè)務(wù)利潤大幅縮水，今年一季度螞蟻金服還被披露虧損1.14億美元。一時間，螞蟻在金融領(lǐng)域的想象力下降了很多。
那么，螞蟻如此高估值從何而來？
一系列數(shù)字或許能夠說明螞蟻金服如此受追捧的原因。
英國《金融時報》以及彭博社報道的數(shù)據(jù)：
在用戶數(shù)方面，螞蟻金服目前用戶量已增加至6.22億，其中有5.2億用戶來自支付寶。
在資產(chǎn)管理方面，管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)2.2萬億元，其中余額寶管理著1.5萬億元(合3450億美元)資產(chǎn)。
在消費(fèi)貸方面，螞蟻金服的消費(fèi)貸規(guī)模已達(dá)到6000億元，花唄用戶平均每個月借款約700元，借唄用戶約3000元；2017年至今，螞蟻金服的消費(fèi)貸規(guī)模已經(jīng)實(shí)現(xiàn)翻倍；螞蟻金服的消費(fèi)者貸款額度，已是中國建設(shè)銀行的近3.7倍。
一、全球化
梳理螞蟻的全盤商業(yè)模式時發(fā)現(xiàn)，實(shí)際上從兩年前起，螞蟻的金融業(yè)務(wù)開始不斷對外開放（從流量到技術(shù)），支付寶已經(jīng)從一個支付工具，發(fā)展成為衣食住行的全生活平臺；與此同時，螞蟻金服近兩年也在沿“”的路線積極地布局著海外市場。
不斷新增、催生的新興生活應(yīng)用場景和三年內(nèi)潛在一半的全球人口紅利已經(jīng)成為螞蟻金服未來想象力的最重要雙輪支撐。
螞蟻金服方面表示，本輪融資將主要用于支付寶的全球化拓展，自主科研投入和全球頂尖人才的招募，從而提升支付寶及其合作伙伴向全球消費(fèi)者和小微企業(yè)提供普惠金融服務(wù)的能力。
從2017年初起，螞蟻將已經(jīng)成熟的技術(shù)集中輸出到境外地區(qū)，希望與當(dāng)?shù)氐碾娮渝X包企業(yè)通過技術(shù)援助、人才培育等方式，共創(chuàng)出適宜當(dāng)?shù)丨h(huán)境的本地版“支付寶”。如圖所示，過去三年內(nèi)技術(shù)出海已覆蓋印度、韓國、巴基斯坦等“”沿線9個國家和地區(qū)。
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二、商業(yè)模式
從業(yè)務(wù)布局上看，盡管支付寶的金融業(yè)務(wù)（支付、理財(cái)、消費(fèi)信貸和保險等）對消費(fèi)者的感知最深，但目前，金融場景僅僅只占螞蟻金服技術(shù)應(yīng)用的數(shù)十上百個生活場景之一。
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2014年成立的螞蟻金服，在支付寶的基礎(chǔ)上發(fā)展出了財(cái)富、保險、信用等多業(yè)務(wù)板塊，經(jīng)過三年的探索和快速擴(kuò)張，業(yè)務(wù)格局也初步成型。
例如雙離線技術(shù)用于掃碼乘公交地鐵、生物識別技術(shù)用于身份認(rèn)證打通政務(wù)辦事、區(qū)塊鏈技術(shù)用于公益捐贈讓信息更透明、智能風(fēng)控技術(shù)讓用戶可以先享后付等。這些技術(shù)的應(yīng)用場景一邊讓消費(fèi)者的生活辦事更加便捷，另一邊讓對應(yīng)的商業(yè)、政務(wù)、金融等行業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率也高速提升。
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如上圖所示，支付寶已經(jīng)成為數(shù)億用戶衣食住行的萬能生活平臺，越來越多的生活服務(wù)都可接入支付寶平臺進(jìn)而融進(jìn)螞蟻的生態(tài)體系，多維的服務(wù)而又促進(jìn)更多的用戶量增長，掃一掃已經(jīng)成為支付寶服務(wù)的萬能入口。截至2018年3月31日，支付寶與其全球合作伙伴的年活躍用戶數(shù)達(dá)8.7億，國內(nèi)服務(wù)中小商戶已達(dá)1500萬。
三、技術(shù)戰(zhàn)
未來，螞蟻金服的戰(zhàn)略方向?qū)⒓性趦纱蟛⑿械姆较颍?span>技術(shù)開放讓生態(tài)場景越來越多，技術(shù)輸出讓全球移動支付發(fā)展對標(biāo)中國。未來三年，潛在普惠人口將接近30億，這已經(jīng)為全球一半人口。
這兩大業(yè)務(wù)戰(zhàn)略方向的背后，都來自于技術(shù)的驅(qū)動。據(jù)之前流傳出螞蟻的一份融資文件中統(tǒng)計(jì)，因此，預(yù)計(jì)在2021年，螞蟻金服的三大收入來源中，“技術(shù)服務(wù)收入”將從現(xiàn)在的30%大幅升至65%以上。
一位螞蟻金服內(nèi)部人士稱，技術(shù)服務(wù)收入主要是指螞蟻的核型技術(shù)能力全面開放，為各行業(yè)共創(chuàng)轉(zhuǎn)型支持，例如移動開發(fā)平臺mPaaS會為各行業(yè)共創(chuàng)App終端服務(wù)框架，12306、蘇州銀行等已接入。再如風(fēng)控技術(shù)平臺蟻盾也在為醫(yī)療、共享單車、銀行等服務(wù)進(jìn)行反欺詐等識別。未來這些技術(shù)將成為螞蟻的核心業(yè)務(wù)模式和最主要的收入來源。
安信證券首席分析師趙湘懷認(rèn)為，螞蟻金服高估值驅(qū)動的雙引擎分別是技術(shù)和全球化，技術(shù)決定深度，全球化決定廣度。當(dāng)前，螞蟻金服重點(diǎn)圍繞“BASIC”核心技術(shù)能力進(jìn)行布局，分別是Blockchain（區(qū)塊鏈）、AI（人工智能）、Sercurity（安全）、IoT（物聯(lián)網(wǎng)）、Cloud（金融云）。自2015年起，螞蟻金服先后通過戰(zhàn)略投資和與當(dāng)?shù)睾献骰锇楹腺Y等方式，推出了9個本地電子錢包，這些都是螞蟻金服未來的發(fā)展空間。
萬億人民幣估值的螞蟻金服，如果放到A股市場，排名可以排到前四。截至2018年6月6日，A股市場超萬億元市值的股票，僅有工商銀行、中國石油和農(nóng)業(yè)銀行，排名第四的貴州茅臺市值為9871億元。
圖1：A股市值排名
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業(yè)內(nèi)人士稱，這輪融資使其成為全球估值最高的非上市公司，可能醉翁之意不在酒，拿錢是其次，開啟國際化征程，為上市鋪路才是真相。只不過，對于上市事宜的相關(guān)細(xì)節(jié)，螞蟻金服對外仍然三緘其口。
中國證券報援引知情人士消息稱，此輪融資為螞蟻金服上市前最后一輪私募融資，螞蟻金服希望明后年能在香港和A股同時上市。
今年開年后，螞蟻金服動作頻頻，先是在2月與阿里聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，阿里巴巴將通過一家中國子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)。然后在4月進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，彭蕾卸任螞蟻金服董事長，螞蟻金服CEO井賢棟將兼任董事長一職。
前者被視為為螞蟻金服上市理順股權(quán)關(guān)系。后者被認(rèn)為是螞蟻金服沖刺IPO的戰(zhàn)略調(diào)整。
而技術(shù)轉(zhuǎn)型，，降低政策風(fēng)險，為上市鋪路。
美好的一天從快樂分享開始！
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